山東q345b低合金無(wú)縫鋼管深陷泥沼 經(jīng)營(yíng)壓力越來(lái)越大
山東無(wú)縫鋼管每股凈資產(chǎn)為1.98元。這意味著，目前其股價(jià)和凈資產(chǎn)價(jià)格相比，相當(dāng)于打了八折。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，截至目前，無(wú)縫鋼管板塊55家上市公司中，有33家公布了2013年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中28家實(shí)現(xiàn)盈利。但像山東無(wú)縫鋼管一樣股價(jià)“破凈”的已超20家，占據(jù)四成份額。
凈資產(chǎn)通常被認(rèn)為是股價(jià)的底線，因?yàn)檫@是企業(yè)的重置成本。然而，在總資產(chǎn)規(guī)模前十的16mn無(wú)縫鋼管廠中，除16mn無(wú)縫鋼管廠股份（600010）外，16mn無(wú)縫鋼管廠股份（600019）、山東無(wú)縫鋼管（000709）、16mn無(wú)縫鋼管廠股份（600005）以及山東無(wú)縫鋼管等9家16mn無(wú)縫鋼管廠，其股價(jià)均已“破凈”。其中，山東無(wú)縫鋼管每股凈資產(chǎn)為4.01元，但其20日的收盤價(jià)僅為1.84元，股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的“倒掛”非常嚴(yán)重。
“國(guó)內(nèi)無(wú)縫鋼管市場(chǎng)長(zhǎng)期處于‘高供應(yīng)、高庫(kù)存、低需求、低價(jià)格’的尷尬局面，致使16mn無(wú)縫鋼管廠經(jīng)營(yíng)壓力倍增，也使得市場(chǎng)對(duì)無(wú)縫鋼管股敬而遠(yuǎn)之。”分析師李穎對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示。
“去年無(wú)縫鋼管行業(yè)凈利潤(rùn)總體還是下滑。”申銀萬(wàn)國(guó)在發(fā)布的研報(bào)中指出。其重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的無(wú)縫鋼管公司，如16mn無(wú)縫鋼管廠股份，去年的每股收益為0.35元，同比下滑44%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)同比將下滑超過(guò)30%。
導(dǎo)報(bào)記者盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，在預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利的上市16mn無(wú)縫鋼管廠中（預(yù)計(jì)2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0至500萬(wàn)元，相比2012年盈利2787.51萬(wàn)元，下滑幅度最大。
從無(wú)縫鋼管板塊整體來(lái)看，不少企業(yè)的業(yè)績(jī)有進(jìn)一步惡化趨勢(shì)。據(jù)悉，16mn無(wú)縫鋼管廠股份（000959）和南鋼股份（600282）2012年分別出現(xiàn)3.57億元、5.61億元虧損。由于這兩家公司日前預(yù)計(jì)2013年的業(yè)績(jī)?nèi)詫⑻潛p，2013年年報(bào)正式公布后，這兩家公司即將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
在長(zhǎng)江證券研究員王鶴濤看來(lái)，今年無(wú)縫鋼管行業(yè)在供需增速均出現(xiàn)回落的情況下，即便供給調(diào)整得相對(duì)充分，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率底部恢復(fù)，預(yù)計(jì)行業(yè)盈利出現(xiàn)顯著改善的概率也不高。“無(wú)縫鋼管板塊處于低股價(jià)、低盈利、低估值區(qū)間，繼續(xù)向下的空間和風(fēng)險(xiǎn)均不大，但行業(yè)在需求低迷的情況下難有表現(xiàn)。”
行業(yè)將負(fù)重前行
數(shù)據(jù)顯示，去年1至11月，16mn無(wú)縫鋼管廠會(huì)員企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)161.8億元，銷售收入利潤(rùn)率僅為0.48%，在全部工業(yè)行業(yè)中處于最低水平。16mn無(wú)縫鋼管廠會(huì)長(zhǎng)徐樂(lè)江據(jù)此預(yù)測(cè)，隨著產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題的日益凸顯，未來(lái)無(wú)縫鋼管行業(yè)將長(zhǎng)期保持微利經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。
“產(chǎn)能過(guò)剩制約下，16mn無(wú)縫鋼管價(jià)格將持續(xù)低迷。”王鶴濤表示，總體來(lái)看，去年無(wú)縫鋼管行業(yè)利潤(rùn)率依然處于相對(duì)低位，與仍在底部徘徊的行業(yè)基本面一致。
有銀行業(yè)人士對(duì)導(dǎo)報(bào)記者分析，事實(shí)上，目前不少無(wú)縫鋼管企業(yè)存在著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，資金鏈斷裂危險(xiǎn)正在加劇。
“從財(cái)務(wù)指標(biāo)看，雖然部分無(wú)縫鋼管企業(yè)利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，但主要得益于政府補(bǔ)貼、出售資產(chǎn)等營(yíng)業(yè)外收入支撐，僅依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利的寥寥無(wú)幾。”在李穎看來(lái)，今年國(guó)內(nèi)無(wú)縫鋼管企業(yè)仍將負(fù)重前行。
“行業(yè)短期有望企穩(wěn)，中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)壓力仍大。”申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)，春節(jié)后隨著下游消費(fèi)逐步回暖、資金面緩解，16mn無(wú)縫鋼管價(jià)格有望逐步企穩(wěn)，16mn無(wú)縫鋼管廠開始補(bǔ)庫(kù)存也有望帶動(dòng)港口庫(kù)存下降與鐵礦石價(jià)格的企穩(wěn)。中長(zhǎng)期來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)無(wú)縫鋼管行業(yè)產(chǎn)能利用率維持在75%至80%左右的水平，產(chǎn)能過(guò)剩態(tài)勢(shì)明顯。雖然山東地區(qū)無(wú)縫鋼管行業(yè)“去產(chǎn)能”，仍難以逆轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)無(wú)縫鋼管產(chǎn)能擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，16mn無(wú)縫鋼管廠經(jīng)營(yíng)壓力仍大。
除此之外，國(guó)外鐵礦石產(chǎn)能擴(kuò)張正在加快。以四大礦山為例，去年前3季度鐵礦石總產(chǎn)量為6.1億噸，同比增幅在10%以上。從施工進(jìn)度來(lái)看，2014、2015兩年仍將有接近3億噸的新產(chǎn)能釋放，產(chǎn)能擴(kuò)張速度明顯大于消費(fèi)增速。“這將對(duì)鐵礦石價(jià)格構(gòu)成長(zhǎng)期壓制，或造成16mn無(wú)縫鋼管價(jià)格中樞的長(zhǎng)期下移。”
| 
